估值体系
基于唐朝的估值体系，以无风险收益率为锚，取企业近五年的扣非净利润的均值（删除最大最小值）；估算三年后的合理估值，作为买卖点的依据；
理念
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| 高收益的前提是持续稳定的复利，即好企业是时间的朋友，坏企业是时间的敌人；
30pe是合理估值的上限，这是由无风险收益率决定的，如果在高，买入收益就低于无风险收益率了；同理合理估值一般给到20-25，而我不买25倍以上的企业(这想法绝对是错的。只关乎个人的安全边际)；
股权和债券的差异，主要体现在确定性和成长里；股市需要利用成长优势抵消不确定性；
收益率=利润/本金（股价）=1/pe；合理估值的锚其实就是无风险收益率（1/无风险收益率）；
无分红公司的净资产收益率=净利润增速（可能净利润要打折）；
分红在投入公司的净资产真实收益率=roe(1/pb*分红金额比例+留存金额比例)；
年化收益率=年份√总收益率；
由收益率公式可知；收益率一般不会超过净利润增速（仅当市净率低于1时超过，但这种现金流会受负债等因素损耗）；且要提高投资收益率，只有提高净利润的增速、降低分红比例、在分红比例固定时则只有降低pb也就是估值才能有效提高收益率；
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买卖
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| 理想买点：三年后合理估值*0.5
理想卖点：min(动态市盈率50,三年后合理估值150%)
买操作：20-25倍区间都能买，仅茅台在25倍pe以上买入;到达理想买点时，分三批买完剩余资金（理想买点/理想买点-5%/理想买点-10%）
卖操作：当年预计净利润的50/55/60三次清空；（买卖点是唐朝基于无风险收益率计算，正常超出合理估值都能卖，50%其实是预留的安全边际）
三年后合理估值=三年后预估净利率*25（具体企业具体分析，也就是pe的中分位）
全指数基金买/卖点：基于无风险收益率来，但是由于不确定性，要做净利润折算，需要进行等比例折算，折算区间在5-7折
买点：12-15pe
卖点：25-35pe
♥卖出后买全指还是留现金取决于无风险收益率（一般2倍无风险收益率即可买pe=1/无风险收益率*2，全指唐朝仅关注沪深300/恒生指数/标普500/纳斯达克100）
♥其他时间：企业逻辑未变时，低于买点买，高于卖点卖，其他时间坐等；但需要遵循单股不超40%原则，即三五个行业，七八家公司；
♥不要严格按买卖价来，要接受错误和风险；确定性高的企业，越偏向合理估值之下就买，确定性低的企业越偏向理想买点才买，唐朝的理念是理想买点位置一定要买完资金；
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持仓组合
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| ♥腾讯+纳指50%：计划200k,余量133K
已持仓67k,其中中概58k/纳指9k
腾讯计划以300均价，买入6手；高溢价时，优先使用中概换腾讯（中概大部分公司不盈利）
1️⃣理想买点：328
2️⃣理想卖点：1年内720
3️⃣纳指买点：21pe
4️⃣纳指卖点：35pe
♥银行+家电25%：计划100k,余量16k
已持仓84k,其中家电50k/银行34k
理想卖点/买点：
1️⃣招行卖点1.4-1.7pb即45.8-55.6，买点低于1.13即37左右，招商计划以28均价，买入5手
2️⃣美的按15倍市盈率12%净利润增长，合理卖点是78(合理估值)-81.9，买点是40
3️⃣格力按14倍市盈率7.7%净利润增长，合理卖点是58（合理估值）-71.81，买点是34
♥消费15%：计划60k,余量40k
已持仓20k,伊利20k
理想卖点/买点：
1️⃣五粮液150快,理想买点150/143/135
2️⃣伊利按25倍市盈率11.42%净利润增长，理想卖点60-68，理想买点21，可买点34以下；此刻的分红在投资收益率为9.56%；
♥医药10%：计划40k,余量3k
已持仓37k,其中恒瑞20k/ETF17K
理想卖点/买点：
1️⃣恒瑞按50倍市盈率20.07%净利润增长，卖点60（合理估值）-86.85（理想卖点），买点34.7,理想买点29
2️⃣300医药ETF计划0.42，买入7000个，卖点为0.7以上，对应300医药指数50倍以上的估值
医药需要恒瑞和etf实现高低互换，高换低；
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